香港資金利率全線飆升 - asiasworldcity.hk

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來源：券商中國

香港金管局：港元拆息及匯率變動受眾多因素影響香港銀行體系資本充足

2019年6月12日，香港資金市場利率迎來全線上漲。

根據當天香港銀行公會公布的香港銀行間拆借利率（Hibor）顯示，銀行間各個期限的資金利率全線飆升，其中隔夜資金利率飆升56.92％，7天期資金利率飆升66.92％，而1個月和2個月期限的拆借利率更是創下11年新高。

在資金利率全線飆升推動下，港幣匯率大幅飆升，盤中創下2018年9月21日以來最大單日漲幅，一度刷新5個月新高，最高到7.8147。但是資金利率的飆升，使得香港股市資金流出明顯，市場承壓，恒指下跌近500點，跌幅達到1.73％。

值得註意的是，從海外機構對香港市場配置情況來看，今年3月份以來，海外資金在香港股票基金和ETF基金上都呈現資金流出跡象，值得高度關註。

港幣資金價格全線飆升，兩個品種創下11年新高

2019年6月12日，根據香港銀行公會公布的最新數據，香港銀行間拆借利率（Hibor）在當天全線大幅上漲，港幣各個期限資金價格都出現不同程度上調。

從漲幅來看，港幣隔夜資金利率飆升56.92％，7天期資金利率飆升66.92％，一個月期資金利率飆升13.39％，2個月期資金利率飆升12.34％，3個月期資金利率飆升9.83％。

從絕對水平看，1月期銀行間資金利率為2.4229％，已經創下11年來新高。2個月期資金利率為2.3969％，同樣也創下11年來新高。

3個月期資金利率為2.3804％，距離前期2018年12月中旬高點2.4418％，也僅僅一步之遙。除了3個月期限外，6個月期和12個月期資金利率也距離2018年12月份高點只有一步之遙。

離岸人民幣流動性大幅趨緊，隔夜資金利率飆升56.62％

在6月12日香港銀行間拆借利率（Hibor）全線大幅上漲的同時，當天離岸人民幣（CNH）流動性也頗為緊張，人民幣香港銀行間隔夜拆借利率也大幅飆升，達到驚人的56.62％。

根據香港銀行公會CNH Hibor各期限利率定盤價來看，各個期限資金利率也同樣出現不同程度上升，其中隔夜、一周、兩周、一個月的漲幅，達到驚人的56.62％、40.63％、37.17％、27.98％。

而就在11日，央行網站發布消息表示，為完善香港人民幣債券收益率曲線，中國人民銀行將於6月下旬在香港發行人民幣央行票據。當時消息公布後，離岸人民幣在短短60分鐘內迅速拉升上近300個基點。（詳情可點擊《離岸人民幣60分鐘急升近300點！時隔20天央行又發宣告，將在香港發行人民幣央行票據，維穩人民幣再表態》）

顯然，香港人民幣利率飆升，預示著離岸人民幣流動性趨緊。其實央行表態6月下旬，央票進入香港市場，也同樣是在香港市場買入人民幣，也是一種收緊流動性的方式。

不過，反觀國內，上海銀行間資金拆借利率（Shibor）可謂穩中有降。其中，隔夜資金利率報1.9390％，下跌11.40個基點，3個月期資金利率為2.943％，上漲0.30個基點。

港幣飆升刷新5個月新高，香港金管局表態市場有序

在香港銀行間資金利率全線飆升的推動下，6月12日港幣匯率大幅走高上漲，午盤逼近7.81，一度創下自2018年9月21日以來，最大單日盤中漲幅，刷新5個月新高。

香港金管局在午間時刻表示，港元、貨幣市場都在有序運作，銀行資本充裕，具高度流動性。

實際上，進入6月份以來，在港幣拆借利率不斷上行的推動下，港幣貶值壓力已經有所縮小。而6月12日，當天港幣拆借利率全線飆升的情況下，有助於留住港幣減少兌換美元，並使得港幣做空成本顯著上升，有利於港幣貶值壓力緩解。

此前，在今年3月份，香港金管局時隔半年再次入市買入港元，捍衛聯系匯率機制，再連續5次入市之後，3月底香港拆借利率全線飆升，推動港幣恢復穩定。但是，5月份之後，香港資金利率再度全面回落，港幣再度持續貶值，一度逼近關口。不過，從6月份以來，資金利率重新持續攀升，使得港幣重新恢復穩定。

對於離岸人民幣來說，港幣拆借利率不斷上行，也在推動離岸人民幣資金價格的擡升，壓縮離岸人民幣市場的流動性，有助於離岸人民幣匯率的穩定。目前，從SHibor利率來看，離岸業務還沒有對於在岸市場人民幣業務形成傳導。

資金在流出，恒指大跌近500點

6月12日，受到香港銀行間資金利率大幅飆升影響，恒指大跌近500點，跌幅1.73％，收盤報27308.46點。

值得註意的是，從海外機構對香港市場配置情況來看，今年3月份以來，海外資金在香港股票基金和ETF基金上都呈現資金流出跡象，值得高度關註。下文根據全球資金流向監測機構EPFR最新發布的數據整理：

香港股票非ETF基金：

有關統計顯示，香港非ETF股票基金從2017年1月份至今累計凈流出39.3億美元，近一周凈流出0.58億美元，是連續第5周凈流出，前周凈流出1.11億美元。按基金所屬地分，自美國非ETF資金凈流出規模最大。近一周美國投資者資金凈流出3006萬美元，前一周凈流出2815萬美元，自歐洲投資者凈流出2657萬美元，前一周凈流出8678萬美元。

香港股票ETF基金：

香港ETF股票基金從2017年1月份至今累計凈流入63.5億美元，近一周凈流出9532萬美元，是連續第4周凈流出，前周凈流出1.39億美元。按基金所屬地分，自除美國，歐洲，日本外的其他地區流出規模最大。近一周美國投資者資金凈流出9581萬美元，前一周凈流出7347萬美元，自歐洲投資者凈流出13萬美元，前一周凈流出7408萬美元。

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